Центробанк ожидает, что к 2027 году инфляция стабилизируется на уровне около 4%
На заседании совета директоров Банка России 24 июля было принято неожиданное решение: ключевая ставка снижена до 14%. Лишь пятеро из 20 опрошенных экономистов предвидели такой шаг, а большинство ожидали сохранения ставки или её снижения на 25 базисных пунктов.
Центробанк также повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6–7%, что связано с ростом цен на топливо. Средний уровень ключевой ставки на 2026 год прогнозируется в диапазоне 14,5–14,6%, а на 2027 год — 10,5–12,5%. Центробанк ожидает, что к 2027 году инфляция стабилизируется на уровне около 4%.
Лето принесло с собой рост цен и инфляционных ожиданий, однако Центробанк считает эти факторы временными. Оценка устойчивой инфляции остаётся на уровне 4–5% годовых, а кредитование в июне немного замедлилось. Предприятия снизили ожидания спроса и выпуска, что также может повлиять на экономическую ситуацию.
Центробанк будет корректировать ключевую ставку в зависимости от инфляции, инфляционных ожиданий и рисков. Однако, несмотря на замедление инфляции и снижение кредитной активности, существуют проинфляционные и дезинфляционные риски. Проинфляционные риски связаны с вторичными эффектами от сокращения производственных мощностей, переноса издержек в цены и роста зарплат выше производительности труда. Дезинфляционные риски, в свою очередь, связаны с замедлением внутреннего спроса.
С 14 по 20 июля инфляция составила 0,17%, оставаясь на уровне предыдущей недели. С начала месяца рост цен составил 0,6%, а с начала года — 4,82%. Инфляционные ожидания населения выросли до 14,7%, а наблюдаемая инфляция — до 15,1%. Сводный индикатор бизнес-климата снизился до 3,6 пункта, что является минимумом с середины 2022 года.
По итогам пяти месяцев 2026 года ВВП России вырос на 0,2%. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что пространство для снижения ставки есть, но стране нужны «болезненные решения». Центробанк пока не видит вторичных инфляционных эффектов от роста цен на топливо, но замедление инфляции и снижение кредитной активности создают условия для смягчения денежно-кредитной политики.
Фото: magnific
